La corteza terrestre posee cerca de 75ppb (partes por millardo) de plata y 4 ppb de oro. En otras palabras la plata es cerca de 20 veces más abundante que el oro. La relación monetaria histórica entre los dos metales más o menos refleja esto. Hay variaciones según el momento y lugar, pero en promedio, alrededor de 16 a 18 monedas de plata eran canjeables por una moneda de oro del mismo peso donde quiera que se hiciera el negocio.

En 2009, cerca de 80 millones de onzas de oro fueron producidas y, de acuerdo con el Instituto de la Plata, 709 millones de onzas de plata (cerca 9 veces o más). Pero el oro no es nueve veces más caro que la plata. No es tampoco 16 a 20 veces más caro que la plata, sino ¡más de 40 veces más cara! Esto puede parecer mucho, especialmente cuando usted considera que la mayor cantidad de oro extraído aun permanece circulando, mientras que la plata ha sido casi en su totalidad consumida por la industria.

La pregunta es: ¿Esa relación es normal? o ¿habrá una especie de anomalía? Veamos la siguinte gráfica:

Si miramos el tiempo, solamente unos 35 años hacia atrás, esa razón oro:plata de 40:1 no es solamente anormal, sino que es extrema. La plata está inusualmente más cara relativa al oro que toda la historia reciente. Pero este no siempre ha sido el caso. Veamos que ocurrió 300 años atrás, gracias a los datos proporcionados por Nick Laird de Sharelynx.

Como se puede ver en la figura, desde el siglo XVIII, a penas luego de la creación del banco de Inglaterra, la relación permaneció más o menos constante justo alrededor de 17:1. Luego a la mitad de 1870 empezó a escalar hasta el siglo XX que llegó a ser de 43:1, pero gracias a la primera guerra mundial, se volvió al 17:1. Esto no duró mucho tiempo y por los años 30 llegó a tener un pico en los 85:1 llegando a establecerse en los 45:1 por un tiempo hasta que estalló la segunda guerra mundial que lo llevó a los 100:1. 25 años mas tarde, al rededor de los 60s volvió a su valor “normal” histórico de 17:1 Luego en los años 70s volvió a hacer pico en lo 40-45, antes de caer nuevamente a los 20:1 durante su notorio pico en 1980 cuando la plata llegó a valer $50. Desde 1984 la relación no ha caído por debajo de los 45 hasta la última semana que bajó a los 39:1

¿Es ésta observación importante? Usted puede ver en la primera gráfica que en los 40-45 ha habido momentos de cambio de dirección. Hay ciclos periódicos en la historia en que la razón oro:plata se ha comercializado sobre ese valor: 1930-1960 y 1984-hoy. Y los periodos en los que ha estado por debajo como entre 1963-1984 y antes de 1930.

¿Es este el comienzo de una próxima fase de la crisis financiera?, o ¿es que la plata esta subvaluada y quiere volver a su relación histórica de centurias?

Algunos analistas piensan que existen signos de mercados a la baja por todos lados y que estamos a las puertas de una nueva fase en la crisis financiera. Sin embargo, en realidad, lo que puede estar ocurriendo es que el mercado esté intentando volver a su relación histórica de 17:1. Si es cierto que la especulación tiende a inflar los precios, y las catástrofes y las guerras volatilizan el mercado. No hay peor momento para hacer negocios que cuando el mercado esta histérico, a menos que se sepa con exactitud que es lo que se esta haciendo.

Por otro lado, muchos analistas piensan que mientras China siga creciendo a un ritmo alarmante y la India se una a la locura con una clase media cada vez mayor, los productos básicos estén siendo devorados en todo el mundo, la carrera de la urbanización continúa alimentando la demanda de productos básicos, todo eso influye en el comportamiento de los precios hasta nuevos niveles. Las tendencias históricas deben ser revisadas con cuidado, tomando en cuenta el cambio de las superpotencias mundiales de oeste a este.

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